2月20日，A股三大指数震荡整理。截至收盘，上证指数收跌0．02%，深证成指收涨0.20%，创业板指收跌0.06%。全市场成交额17917.10亿元，较上个交易日有所放量，而从涨跌分布看，个股涨多跌少，全市场近3400只个股上涨。
板块表现上，有十六个申万一级行业指数上涨，国防军工、美容护理、医药生物板块涨幅明显，分别上涨1.70%、1.67%、1.60%。建筑装饰、传媒、非银金融板块跌幅明显，下跌0.82%、0．73%和0．70%。从行业板块资金净流入来看，医药生物、基础化工、国防军工净流入排名前三。从行业板块资金净流出来看，计算机、电力设备、非银金融净流出排名前三。
海外方面，美国三大指数集体收跌，截至收盘，道指跌幅为1.01%，纳指跌幅为0．47%，标普500指数跌幅为0．43%。
国内方面，2月20日下午，商务部举行例行新闻发布会，今年以来，商务部会同各地区、各相关部门紧抓快干、加力扩围实施消费品以旧换新，推动惠民举措早落地、群众早受益。截止到2月19日24时，全国汽车报废更新16.9万辆；超过397万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超过487万台；超过2671万名消费者申请手机、平板、智能手表手环三类数码产品购新补贴；电动自行车以旧换新64.7万台。受到以旧换新政策的带动，相关行业保持了较快的增长势头。国新办于2月20日上午10时举行国务院政策例行吹风会，市场监管总局信用监督管理司司长周卫军表示，市场监管部门高度重视稳外资工作，将持续深入贯彻落实党中央、国务院关于扎实推进高水平对外开放、更大力度吸引和利用外资的决策部署，把优化营商环境作为首要任务，立足市场监管职能，加大引资稳资力度，让外资企业稳定预期、增强信心、放心经营。国家发展改革委利用外资和境外投资司负责人华中表示，关于研究出台鼓励外资企业境内再投资的政策。在前期调研的基础上，国家发展改革委已会同有关部门启动了这项政策的制定工作。
春节以来，市场在DeepSeek、哪吒2等概念的火热中表现较好，从行业板块层面来看，科技板块可能有持续活跃机会，短期注意拥挤度与情绪；但中长期来看，在政策持续发力、经济逐步复苏以及科技产业升级的背景下，A股有望保持震荡向好的趋势。后续继续关注相关政策的博弈机会，但同时需注意市场波动风险，合理配置资产。
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