在注册制改革持续推进的背景下，塑料机械股份有限公司（以下简称“浙江华业”）的创业板IPO进程备受争议。这家自称“螺杆机筒市场占有率第一”的家族企业，在业绩持续下滑、现金流紧张的困境中，以“突击分红+巨额募资”的资本运作模式叩响资本市场大门。然而，其股权高度集中、财务数据真实性存疑、研发投入薄弱等问题，正形成一张复杂的风险网络。
家族控股“铁三角”：治理失效与利益输送隐忧
浙江华业实控人夏增富、沈春燕夫妇及其子夏瑜键通过直接持股和代持方式，掌控公司78.02%的表决权，形成绝对控制权“铁三角”。更值得警惕的是，夏氏家族的权力触角已延伸至董事会核心层。
比如董事王建立，是夏瑜键岳父，王建立直接持股5.65%，其女王盼通过私募基金间接控制2.33%股权。
浙江华业与关联方金欣贸易的交易也值得关注。金欣贸易由夏增富表弟翁辉、外甥郑钧元控制，2021-2023年累计采购圆钢近亿元，部分产品采购价偏高。
这种“家族控股+关联交易”的治理模式已引发监管警觉。深交所多次质询其是否通过亲属持股规避同业竞争和关联交易披露义务。
大客户财务数据“打架”
更加值得关注的是，公司在2022年突击分红6000万元，夏氏家族独揽4680万元。
在最初版本的招股书中，浙江华业募资计划中2亿元用于补流及还贷，占总募资额30%。
这一操作被市场质疑为“上市前套现+上市后补血”的资本套利游戏。正如某投行人士指出：“突击分红降低净资产规模，再通过IPO募资扩大股本，实控人可通过股权稀释实现二次套现。”
招股书显示，2021-2023年对第一大客户销售额分别为7177万元、6961万元、8241万元，但伊之密年报披露同期对第二大供应商采购额分别为7016万元、7195万元、8781万元，差额达161万至540万元。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。
