郑商所：品种工具体系不断完善 期货期权联动效应加快形成
12月27日，瓶片期权在郑州商品交易所（下称郑商所）正式挂牌交易。瓶片期权上市后，郑商所期权品种达到19个，品种工具体系不断完善，期货期权联动效应加快形成，有利于更好地满足产业企业多元化、精细化的风险管理需求。
瓶片是聚酯产业链的重要终端产品，广泛应用于饮料和食品包装，与人民生活息息相关。我国是全球最大的瓶片生产国、消费国和出口国，产业链实体企业众多。近年来，宏观经济不确定性增强，全球产业结构布局调整，聚酯企业普遍面临原材料价格大幅波动、有效需求阶段性不足等生产经营压力，行业避险需求较强。
中国化学纤维工业协会副会长靳高岭表示，目前郑商所的聚酯期货板块基本建设完成。聚酯产业链企业利用相应的期货、期权工具，在原材料采购、生产安排、产成品销售、库存周转等多个环节实现期现融合，期货期权联动发力，降低价格波动风险，稳定自身收益，提升企业应对“黑天鹅”等不确定风险的能力。期权相对于期货在风险管理、交易灵活性以及策略多样性等方面有较为明显的优势，企业可以灵活运用期权和期货丰富套保策略，实现稳健经营和健康发展。
记者了解到，为帮助实体企业应对市场风险，郑商所于今年8月上市了瓶片期货。上市以来，瓶片期货市场运行平稳有序，功能作用初步显现，头部生产企业与贸易商均已参与期货交易，期现货价格相关系数达到0.9，现货贸易中已经出现以瓶片期货价格为基准的定价方式。
相较于期货的“价格发现”“风险管理”功能，期权的本质是“价格保险”，国际成熟市场上有期货交易的品种均开展了相应的期权交易，同产业链的、等品种也已开展场内期权交易。
“瓶片是石化产业链上的重要一环，瓶片期货上市以来运行平稳，产业链企业已积累了一定的期货工具运用经验，对期权工具的需求增加。从与相关上下游工厂、贸易商的交流来看，产业链企业也非常期待通过期权工具进行更精细化的风险管理。”永安期货研究中心分析师顾涵阳说。
郑商所理事长熊军表示，上市瓶片期权，能够与郑商所已上市的PX、PTA、期货期权以及瓶片期货构成更加完备的聚酯板块风险管理工具体系，推动完善郑商所市场结构，提升市场服务能力，更好满足产业链企业个性化、多样性的风险管理需求。
逸盛石化研究中心副总经理吴良均认为，瓶片期权的上市完善了聚酯产业链风险管理体系，加强了企业之间的协同合作。运用期货期权工具套期保值，可以稳定瓶片供需关系，提高产业链运行效率和稳定性。从产业层面看，作为一个瓶片产销大国，瓶片期权的上市有助于提升我国聚酯瓶片产业的国际竞争力。
熊军表示，郑商所将根据产业需要和市场运行情况，扎实做好市场推广和培育工作，尽快推出PTA-PX、PTA-瓶片跨品种套利指令，充分发挥品种集聚和联动效应，更好满足实体经济定价和风险管理需求。继续加强对市场运行情况的监测监控，严厉打击各类违法违规行为，维护市场公平公正，促进市场平稳运行。持续做好聚酯板块整体对外开放工作，不断提升聚酯板块期货价格国际影响力，努力为服务实体经济高质量发展、培育壮大新质生产力作出更大贡献。
